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光大证券高瑞东团队:高油价仍是常态

发布日期:2022-07-08 19:15    点击次数:189

  中新经纬7月8日电 光大证券(行情601788,诊股)研究所高瑞东团队发布题为《油价展望――俄乌冲突与美国运动式减碳》的文章提到,预计下半年供需紧平衡格局延续,年内油价回落空间有限,高油价仍是常态。

  文章分析称,近期油价下跌,主要源于石油金融属性大幅弱化,但原油仍处于现货溢价的阶段,表明基本面仍然偏紧。

  文章提到,美国推行的运动式减碳、以及俄乌冲突引发的对俄原油制裁风险,在较长一段时间内仍将会持续约束原油供给,考虑到当前全球原油库存、剩余产能均处在历史低位,短期原油需求仍具韧性,预计下半年供需紧平衡格局延续,年内油价回落空间有限,高油价仍是常态。

  其中,从供给端来看,美国方面,从近40家上市独立页岩油生产商的财报数据看,截至2022年一季度,其资本开支规模较2019年同期减少5%。同时,疫情和政策环境衍生出劳动力短缺、供应链延迟等一系列问题,不仅约束企业扩产,也在持续增加其决策成本。

  俄罗斯方面,俄罗斯原油产量在4月减少100万桶/日后,5月小幅回升,6月预计产量较3月减少70万桶/日。根据欧盟第六次制裁内容,以及俄罗斯现有的应对方式,预计随着2023年石油进口禁令的正式实施,未来潜在的原油供给缺口或将扩大至200万桶/日。

  OPEC方面,今年5月OPEC10国的实际产量低于计划产量100万桶/日。预计乐观情况下,OPEC10国可能释放的最大潜在供给为200万桶/日。若未来美伊协议达成,伊朗原油供应有望增加150万桶/日,但需耗费1-2年时间才能完全实现。

  文章指出,从全球维度来看,在供应链延迟、疫情冲击之下,各国原油需求恢复节奏并不相同,短期内需求仍具备韧性。欧洲、日本尚未恢复至正常水平,中国正在经历疫后修复的阶段、叠加下半年季节性需求抬升,今年内石油需求仍具备持续增加的动能。根据EIA预计,三、四季度全球石油需求环比增加135万桶/日、61万桶/日。(中新经纬APP)

  

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